تتجه أنظار أسواق المال وقطاع التكنولوجيا إلى شركة إنفيديا (NVIDIA) يوم الأربعاء 27 أغسطس 2025 حيث تعلن الشركة نتائج الربع الثاني من سنتها المالية 2026 عبر مؤتمر هاتفي يبدأ 2:00 ظهرًا بتوقيت الساحل الهادئ (PDT) — أي الساعة 12:00 منتصف الليل تمامًا بتوقيت القاهرة فجر الخميس 28 أغسطس 2025. حساسية الحدث تعود إلى أن إنفيديا أصبحت “محرّك العائد” لثورة الذكاء الاصطناعي، مع اعتماد عمالقة السحابة على معالجاتها لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي والتعلّم العميق.
ماذا نعرف حتى الآن؟
في الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهي 27 أبريل 2025)، أعلنت إنفيديا إيرادات 44.1 مليار دولار بزيادة 69% سنويًا، منها 39.1 مليار دولار من قسم مراكز البيانات وحده — ما يؤكد أن الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي لا يزال في ذروته. الإدارة وصفت الزخم بأنه امتداد مباشر لطلبات منصّات التدريب والاستدلال (Inference) عبر السحابة والمؤسسات.
توقّعات وول ستريت لهذا الربع:
قبل النتائج، تشير تقديرات محللين مجمعة إلى إيرادات قرب 45.7 مليار دولار عند المنتصف، مع ترقّب قوي لتعليقات الإدارة حول الإمداد والسلاسل اللوجستية للجيل الأحدث من الرقائق. كما يراقب المستثمرون أي تحديثات حول خارطة الطريق لما بعد Blackwell. هذه التوقّعات وتصوّر السوق سببا موجة تحليلات تتوقع “مفاجأة إيجابية” إذا تفوقت الأرقام على الإجماع.
ماذا عن الجيل القادم من الشرائح؟
تداولت تقارير سوقية أخيرًا مخاوف بشأن جداول إنتاج شرائح Rubin اللاحقة لــ Blackwell، لكن محللين بارزين قللوا من شأن تلك المخاوف واعتبروها “مبالغًا فيها”، مشيرين إلى أن القصة الأساسية ما زالت محكومة بـقيود العرض لا الطلب في الأمد القريب. هذه النقطة مهمة للمستثمرين لأنها تعني أن إنفيديا قد تواصل الاستفادة من فجوة المعروض حتى مع دخول منافسين.
لماذا يهم ذلك المستخدم العربي؟
أي تباطؤ أو تسارع في توريد رقاقات إنفيديا ينعكس مباشرة على خدمات السحابة في المنطقة (مصر والخليج وشمال أفريقيا)، وعلى قدرة الشركات الناشئة والمختبرات الجامعية على الوصول لقدرات تدريب/استدلال أقوى وبأسعار أفضل. كذلك، يؤثر على جداول تسليم مراكز بيانات جديدة يجري بناؤها للذكاء الاصطناعي في المنطقة، وعلى خطط التحوّل الرقمي لدى البنوك وشركات الاتصالات ومطوري حلول الذكاء الاصطناعي المحليين.
ماذا نترقّب داخل ملف النتائج؟
-
تفصيل نمو مراكز البيانات: هل ما زال يقود الإيرادات؟ وهل ارتفعت مساهمة الاستدلال (Inference) مقابل التدريب؟
-
قدرة الإمداد: تحديثات حول سلاسل التوريد ووضع الحصص لدى كبار العملاء السحابيين.
-
التوجيه (Guidance) للربع المقبل: أي إشارة لوتيرة نمو “أهدأ” أو استمرار التسارع ستؤثر فورًا على تحرّك السهم.
-
خارطة الطريق التقنية: تلميحات حول Blackwell في الشحن الواسع، وما إذا كانت هناك نافذة زمنية أوضح لما بعده.
نبضة السوق قبل الإعلان:
يتداول سهم NVDA قبيل النتائج مع حساسية مرتفعة لعناوين العائد والإمداد. وفي حين تُذكّر بعض التقارير بالمخاوف قصيرة الأجل، يبقى الإجماع أن قصة الذكاء الاصطناعي البنيوية لم تتغير، وأن الفجوة بين الطلب والعرض ما زالت تصبّ في مصلحة إنفيديا.
